开年以来，DeepSeek带动下股市走出“小阳春”行情，从东说念主工智能主导，到科技板块百花皆放，市集风险偏好昭彰普及。天然近期高位板块有所休养国产 人兽，但在产业趋势和计谋维持下，股市估值训诲仍未完待续。
与此同期，债市天然履历大幅休养，面前10年期国债收益率一经休养回到昨年12月中央经济使命会议前，重复低利率期间优质资产难觅，中遥远来看债市成立性价比仍存。
股市和债市都是有契机的，这也恰是“固收+”策略赓续受到市集眷注的原因。
条款胜先求稳，庄重投资者优选“固收+”
浅近来说，“固收+”是一种投资策略，可拆成“固收”和“+”两部分来看。“固收”部分主如若以债券等低风险资产行为打底，比例至少占70%，目的是追求遥远庄重的收益；而“+”的部分则会投向股票、可转债等风险偏高的权力资产，具有较高的涨跌弹性。通过科学的股债搭配，力图起到“1+1＞2”的恶果。
数据炫夸，2024年全市集偏债夹杂、一级债、二级债基正收益占比均迥殊95%，且平均收益率高于庸俗股票型、天真成立型和偏股型基金。
数据着手：Wind，数据为止：2024年12月31日；我国基金及指数运作时期较短，过往事迹不代表往时。基金有风险，投资须严慎。
咱们把时期拉长到2010年于今，在大部分时期里，以偏债夹杂基金为代表的股债夹杂型产物成为穿越市集震荡的“利器”，相较于权力资产发扬出了更低的波动性，而联系于纯债基金又发扬出了较高的收益才气，具备“着落扛得住，高涨跟得上”的特征。
数据着手：Wind，数据为止：2024年12月31日；债券型基金指Wind一级分类，揣测3423只（主份额）。我国基金及指数运作时期较短，过往事迹不代表往时。基金有风险，投资须严慎。
四个维度看国泰招享添利，把抓股债机遇
国泰招享添利即是典型的“固收+”策略。首先，精选高评级固收资产行为产物的“底仓”，关于风险偏好比拟庄重的投资者相对友好。
其次，权力部分继承【纯债+10%-30%权力】策略，-基金司理主动将权力核心限制在15%傍边，并左证市集情况进行动态休养，同期眷注安全旯旮、盈利增速、现款流增速等目的，起劲更高的收益弹性。
维度一：成立以来逾额收益显贵
基金成立以来事迹发扬优异。为止2025年3月21日，国泰招享添利A成立以来基金赢得11.19%的正收益，相对事迹基准的逾额收益4.16%。最近半年市集履历反弹行情，国泰招享添利A最近半年涨幅为9.65%。
维度二：回撤限制优秀
莫得只涨不跌的投资品种，“固收+”产物天然也不例外。连年来，由于不笃定性上升，权力市集波动加大，重复本年以来资金面收紧，债券市集也履历了昭彰的休养。在波动的市集环境下，基金的回撤限制就显得尤为攻击。
为止2025年3月21日，国泰招享添利A成立以来最大回撤-2.27%，显贵优于同类基金平均最大回撤发扬（-4.37%）。（注：同类指Wind二级分类-偏债夹杂型基金。）
维度三：产物成立侧重风险限制，力图穿越周期
肛交 哭左证招享添利四季度阐扬炫夸，股票仓位占比15.42%，从重仓股来看，选股立场较为平衡，基金司理抵拒风险才气也较为敬重。
恰是对宏不雅环境的研判和风险限制才气，也让招享添利稳稳收拢这波港股小阳春行情，净值屡革命高。
2024年四季度阐扬期末前十大重仓股
数据着手：wind，时期起止2024/10/01-2024/12/31，上述个股仅作念述说，不组成投资提出。
维度四：“多策略投资群众”掌舵，在“固收+”产物投资中上风突显
船行万里靠舵手。招享添利基金司理张容赫领有13年证券从业履历和4年投资惩处训诫，是一位自带宏不雅视角的高“研”值基金司理。
用一句话总结张容赫的投资理念即是——在特定投资主义的敛迹下，寻找风险收益最优解。
在他看来，任何投资都有敛迹，而把这些敛迹改革为可量化、可检视的圭臬后，左证休养后的“圭臬”寻找增强的场地，力图创造逾额收益。
逾额收益仅仅一方面，关于张容赫来说，最大的上风是特有的宏不雅视角。
特有的宏不雅视角构筑了张容赫的投资上风。十余年的宏不雅策略参议，使其搭建了一套特有的从上至下的投研体系，大约跳跃不同的宏不雅环境及行业周期趋势下进行天真成立，有意于争取较为庄重的事迹发扬。
这与“固收+”产物的特点迥殊契合。关于张容赫来说，行为别称擅长宏不雅分析的基金司理，在宏不雅场地把控、大类资产成立上具有较高的精确度，可以争取更高的收益弹性，同期又有债券资产行为打底，可以在市集波动时作念好风险属目。
后市研判
预测后市基金司理张容赫觉得，从基本面的角度来看，经济周期同步目的仍有阶段性压力，信贷脉冲的当先目的有抬升之势，而传导至经济周期仍有半年以上时滞。而外洋方面，靠近非周期性风险，政事风险加快了财政风险的泄露，映衬强好意思元的氛围，泰西寰宇全面加快右转，财政宽松后遗症运转加快泄露。强好意思元意味着群众流动性收紧，后续好意思元何时见顶取决于非好意思经济体复苏情况。是以经济的底部和企业盈利的底部很可能与潜在的外洋负面冲击重合于 2025 年的年中。财政是本轮计谋的重点，驱动计谋转向的焦点在于通缩时期杠杆率的被迫抬升，以及应该怎样去扭转。因此，资产波动背后隐含的金钱效应或成为计谋的眷注点。
咱们觉得，A 股市聚积再行转头以内为主，在计谋握住加力的布景下，合座形成先稳后升之势。港股市集走势健康，基本面预测积极，但必须警惕可能出现的衰败氛围下好意思元流动性稀缺形成的流动性压力。
权力方面：从行业成立角度讲，计谋端提振内需优先级昭彰抬升，优先糜费处事板块的契机，同期眷注周期底部的工业、制造业，临了成立部分公用行状行为平衡。
固收方面：咱们一直以来疼爱信用品类的天赋和收益率，利率部分则连接守护了中短久期。
如果你也招供“固收+”的投资价值，国泰招享添利（A类：019727；C类：019728）这只基金值得眷注哦~
数据着手：产物依期阐扬，Wind。国泰招享添利6个月持有夹杂A（成立日历2024/01/09，事迹比拟基准为中债详尽全价指数收益率*85%+沪深300指数收益率*10%+中证港股通详尽指数（东说念主民币）收益率*5%，张容赫自成立惩处于今）：9.32%/7.45%；
风险辅导：基金有风险，投资须严慎。本基金由国泰基金惩处有限公司刊行与惩处。基金的过往事迹并不预示其往时发扬，基金惩处东说念主惩处的其他基金的事迹并不组成基金事迹发扬的保证。本基金惩处东说念主容或以敦朴信用、用功守法的原则惩处和愚弄基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金为夹杂型基金，表面上预期收益和预期风险高于货币市集基金和债券型基金，低于股票型基金。本基金投资于港股通标的股票时，会靠近港股通机制下因投资环境、投资标的、市集轨制以及交游法则等相反带来的特有风险。投资港股通标的股票时特有风险：1）港股市集股价波动较大的风险；（2）交游失败风险；（3）汇率风险；（4）港股通机制下交游日不连贯可能带来的风险；（5）境外市集的风险；本基金可投资资产维持证券，主要风险有（1）特定原始权力东说念主收歇风险、现款流预测风险等与基础资产联系的风险；（2）资产维持证券信用增级步调联系风险、资产维持证券的利率风险、评级风险等与资产维持证券联系的风险；（3）惩处东说念主及托管东说念主毁约违章风险、专项缠绵账户惩处风险、资产处事机构违章风险等风险；（4）计谋风险、税收风险、发生不成抗力事件的风险、本领风险和操作风险等其他风险。“固收+”中的“固收”即固定收益类基金，是指投资于进款、债券等债权类资产的比例不低于70%的基金，但收益的已毕存不笃定性，产物不保本。固定收益类产物主要靠近计谋风险、信用风险、利率风险、流动性风险和其他风险，一般而言，其遥远平均风险和预期的收益率低于股票型基金，高于货币市集基金。本基金对每份基金份额设立最短持有期限。基金份额持有东说念主理有的每份基金份额最短持有期限为6 个月，在最短持有期限内该份基金份额不成赎回或休养转出，自最短持有期限届满的下一使命日起（含该日）可赎回或休养转出。投资有风险，投资者在进行投资有计划前，应仔细阅读本基金的《招募讲明书》和《基金协议》，充分接洽投资者本身的风险承受才气，严慎投资。
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